AGESA - Agesa Hayat ve Emeklilik A.Ş.

[asuGaGuGa]

https://eksiup.com/p/cn622017f8cn

raporlanan kar ile yonetimin takip ettigi kar arasindaki oransal fark her gecen yil artmis.

2018 213/191 = 1.12
2021 541/452 = 1.20
2022 1127/875 = 1.29

Bunun ana nedeni aktiflerin iskonto edilirken ki kullanilan oran midir? Enflasyon bu fark da ne kadar etkilidir?

Tahminen konusuyorum, IFRS geregi aktifleri bellir bir oranda iskonto ediyorlar. Yonetim raporunda ise, sirketin kendi tecrubesi ve kendi police durmlarina gore farkli bir iskonto ile bu gune getiriyorlar.

Bir diger degisle, yonetim aslinda sirketin daha karli oldugunu dusunuyor.

Bu 1127(IFRS) ve 875(SFRS) farkini anlayabilmek icin biraz arastirma yaptim. Oncelikle;

IFRS:International Financial Reporting Standards
SFRS: Statutory Financial Reporting Standards

Sirketimiz bu aradaki farki surada gostermis: https://eksiup.com/p/oq622429v654

surada da(https://www.agesa.com.tr/i/assets/pd...gs-release.pdf) aradaki fark aciklanmis.

"Due to higher expense allocation, which is done according to the local regulation rules, pension net technical profit after general expenses is lower than prior year. Since new business sales commissions are not deferrable in SFRS, higher NB results in lower SFRS profit for the year."

Yani sirketimiz yeni bir emeklili ksozlesmesi icin komisyon odediginde, bu komisyonu sozlesme boyunca yayacak skeilde muhasebelestirmiyor. Diyelim Aralik ayinda sirket bir sozlesme kazandi ve komisyon oalrak 600 lira odedi bu kazanim icin. Bu 600 lira 2022 de giderlestirildi.(SFRS). Eger IFRS ile muhasebelesseydi, belki 12 aya yayilacakti ve 2022 yilina 50 lira gider olarak muhasebelesecekti.

BU sebepledir ki sirketimiz emeklilik segmentinde henuz kar edemiyor. Musteri kazanimi icin komisyon odemeleri kari torpuluyor. Eger IFRS uygulansa idi belki de emeklilik segmenti de karli gozukebilirdi.

Sirket ayrica IFRS e uygun sekilde kendi raporunu tutuyor. O sebeple de 1127 kar gozukmekte. Simdi daha enteresan bir bilgi daha vereyim

https://www.pwc.com.tr/tr/hizmetleri...mart-2022.html

:31 Mart 2022 tarihi itibarıyla yürürlükte olan yeni standartlar ile mevcut önceki standartlara getirilen değişiklikler ve yorumlar:TFRS 4 Sigorta Sözleşmeleri’nde yapılan değişiklikler - TFRS 9'un uygulanmasının ertelenmesi (1 Ocak 2021 tarihi itibarıyla yürürlüktedir); Bu değişiklikler TFRS 17’nin uygulanma tarihini 2 yıl süreyle erteleyerek 1 Ocak 2023’e ertelemiştir. Bu değişiklikler, TFRS 4'teki TFRS 9 Finansal Araçlar standardının uygulanmasına ilişkin geçici muafiyetin belirlenmiş tarihini 1 Ocak 2023’e ertelemiştir."

2023 bilanco donemi dahil olmak uzere artik muhasebe IFRS e uygun sekilde tutulacak. bir diger degisle, 2023 yili finansalalrimiz aciklanirken, 2022 yili karimiz 1127 seklinde olacak. 2023 yili karimiz da yeni sistemle(IFRS) duyurulacak.

875 milyon kar bir ilizyon. Karimizi 1127 olarak dusunebiliriz.

[twilight1517]

Bu 1127(IFRS) ve 875(SFRS) farkini anlayabilmek icin biraz arastirma yaptim. Oncelikle;

IFRS:International Financial Reporting Standards
SFRS: Statutory Financial Reporting Standards

Sirketimiz bu aradaki farki surada gostermis: https://eksiup.com/p/oq622429v654

surada da(https://www.agesa.com.tr/i/assets/pd...gs-release.pdf) aradaki fark aciklanmis.

"Due to higher expense allocation, which is done according to the local regulation rules, pension net technical profit after general expenses is lower than prior year. Since new business sales commissions are not deferrable in SFRS, higher NB results in lower SFRS profit for the year."

Yani sirketimiz yeni bir emeklili ksozlesmesi icin komisyon odediginde, bu komisyonu sozlesme boyunca yayacak skeilde muhasebelestirmiyor. Diyelim Aralik ayinda sirket bir sozlesme kazandi ve komisyon oalrak 600 lira odedi bu kazanim icin. Bu 600 lira 2022 de giderlestirildi.(SFRS). Eger IFRS ile muhasebelesseydi, belki 12 aya yayilacakti ve 2022 yilina 50 lira gider olarak muhasebelesecekti.

BU sebepledir ki sirketimiz emeklilik segmentinde henuz kar edemiyor. Musteri kazanimi icin komisyon odemeleri kari torpuluyor. Eger IFRS uygulansa idi belki de emeklilik segmenti de karli gozukebilirdi.

Sirket ayrica IFRS e uygun sekilde kendi raporunu tutuyor. O sebeple de 1127 kar gozukmekte. Simdi daha enteresan bir bilgi daha vereyim

https://www.pwc.com.tr/tr/hizmetleri...mart-2022.html

:31 Mart 2022 tarihi itibarıyla yürürlükte olan yeni standartlar ile mevcut önceki standartlara getirilen değişiklikler ve yorumlar:TFRS 4 Sigorta Sözleşmeleri’nde yapılan değişiklikler - TFRS 9'un uygulanmasının ertelenmesi (1 Ocak 2021 tarihi itibarıyla yürürlüktedir); Bu değişiklikler TFRS 17’nin uygulanma tarihini 2 yıl süreyle erteleyerek 1 Ocak 2023’e ertelemiştir. Bu değişiklikler, TFRS 4'teki TFRS 9 Finansal Araçlar standardının uygulanmasına ilişkin geçici muafiyetin belirlenmiş tarihini 1 Ocak 2023’e ertelemiştir."

2023 bilanco donemi dahil olmak uzere artik muhasebe IFRS e uygun sekilde tutulacak. bir diger degisle, 2023 yili finansalalrimiz aciklanirken, 2022 yili karimiz 1127 seklinde olacak. 2023 yili karimiz da yeni sistemle(IFRS) duyurulacak.

875 milyon kar bir ilizyon. Karimizi 1127 olarak dusunebiliriz.

Hocam dediğiniz gibi kar 1.127 milyar.... Aradaki fark buharlaştı mı? Yoksa bu seneye mi dahil edilecek... Bir de 2023 yılında yeni sistemle bilanco acıklayacak dediniz, söz gelimi eski sisteme göre ilk ceyrekte 500 kar acıklayacaksa yeni sisteme göre kar ne olur tahminen... Bize olumlu mu yansır

[asuGaGuGa]

Hocam dediğiniz gibi kar 1.127 milyar.... Aradaki fark buharlaştı mı? Yoksa bu seneye mi dahil edilecek... Bir de 2023 yılında yeni sistemle bilanco acıklayacak dediniz, söz gelimi eski sisteme göre ilk ceyrekte 500 kar acıklayacaksa yeni sisteme göre kar ne olur tahminen... Bize olumlu mu yansır

Yeni sistemle kar her zaman daha yüksek gelir. Emeklilikde kar yazabiliriz muhtemelen. Konjonktür bozulmadığı sürece tabiki.
Şirketimizin karının önemli bir kısmı yatırım ve diğer gelirlerden oluşmakta. Piyasanın bozulması gibi durumlarda poliçe satışları iyi olsa da kar da düşüş olabilir. Bunlar olası riskler tabiki.

Yeni sistemle(IFRS) muhasebeleşecepine dair bir yazı bulamadım ageasda. Kendi yorumum PWC bin yazısına göre. Bekleyip göreceğiz.

Temettümüz hayırlı olsun bu arada


Sent from my iPhone using Tapatalk

[twilight1517]

Yeni sistemle kar her zaman daha yüksek gelir. Emeklilikde kar yazabiliriz muhtemelen. Konjonktür bozulmadığı sürece tabiki.
Şirketimizin karının önemli bir kısmı yatırım ve diğer gelirlerden oluşmakta. Piyasanın bozulması gibi durumlarda poliçe satışları iyi olsa da kar da düşüş olabilir. Bunlar olası riskler tabiki.

Yeni sistemle(IFRS) muhasebeleşecepine dair bir yazı bulamadım ageasda. Kendi yorumum PWC bin yazısına göre. Bekleyip göreceğiz.

Temettümüz hayırlı olsun bu arada


Sent from my iPhone using Tapatalk

Temettü hayırlı olsun, agesanın 4.5 milyar TL değerinde eurobondları var, euro da değerlendi bakalım katkısı ne olacak

[asuGaGuGa]

https://www.agesa.com.tr/i/assets/pd...rence-call.mp3

Yatırımcı konferansını dinleyeyim dedim. Dayanamadım kapattım. Daha iyi İngilizce konuşabilen biri olmalı.

İngilizce bilmek tabiki gerekmiyor ama bu tarz konferanslarda İngilizcesi iyi olan biri seçilebilir.

Daha sonra tekrar dinliycem.


Sent from my iPhone using Tapatalk

[twilight1517]

18 yaş altı beste 36 bin kişiye ulaşmışlar, Anadolu Hayat ise 18 yaş aştı bes sayısı 175 bin... Baya gerideyiz bu konuda...

[asuGaGuGa]

Yatirimcilarla gerceklesen konferansi dinledim:

Daha once yazdigim gibi SFRS vs IFRS raporlamasi dolayisiyla olusan fark sorgulandi. Konu soyle ozetlenebilir: SFRS(Turkiye muhasebe standardi) cogu gideri urun bazinda raporlanmasini istiyor. Ornegin, emeklilik icin bir app gelistirdi IT. Bu app icin calisan IT cinin maasi da emeklilik altinda gider olarak gozukuyor. Yine, emeklilik icin her bir sozlesme ozelinde bir kereye mahsus komisyon odeniyor(upfront commissions). Bu tip giderler urun bazinda saporlaniyor SFRS''de.

Bu sebepledir ki emeklilik teknik gelir dengesi negatif.

Eger IFRS olarak raporlama yapilsaydi, yuakrida yazdigim giderler bilancoda aktiflestirilecek ve her sene amorti edilecekti. Odenen komisyonlar, it giderleri vs bir kere de degil, yilalra yayilarak muhasebelesekti. Emeklilik segmentinde teknik gelir pozitif olacakti.

Bu sebepledir ki sirket kendi ic raporlamasini IFRS e gore yapiyor ve daha karli gozukmekte. SIrket SFRS de daha karli gozukmek isterse daha az emeklilik sozlesmesi satmasi lazim ama bu uzun vadede mantikli degil.

Regulatorler daha once 2023 yili itibariyle IFRS9-15-17 nin 2023 yili itibariyle yururluge girecegini soylemisti.(Ben de daha once yazmistim) Ama henuz tum sirketler hazir olmadigi icin tekrar ertelenmis. Dolayisiyla bu yil da mevcut muhasebe duzeniyle raporlanacak sirket.

Gelelim finansalalra:

1) Yatirim gelirlerinin buyumesindeki en onemli etken enflasyona endeksli tahvil ve kambiyo gelirleri. Burada 200% buyume var.
2) Emeklilik de buyumeye devam edilecek, negatif teknik gelir(SFRS) bekleniyor yine. Ama orta uzun vadede buyume icin bu negatif gelir cok oneml idegil bana gore.
3) Son ceyrek ozellikle cok satis olmus. Bu sebeple son ceyrek giderler artmis.


SIrket 2023 yili icin su kadar kar bekliyoruz vs seklinde bir ongorude bulunmadi. Depremin maksimum negatif etkisi sirkete 750 bin dolar.

Temettu gecen sene vermemisler cunku, enflasyon muhasebesi uygulanmaya baslayabilir diye. Bu yil da bu risk var dedi. Bu sebeple az temettu dagitim orani tercih edilmis olabilir.

Bence bu yil ki riskimiz bu enflaston endeksli tahviller de yasanilabilecek fiyat dusmesi. Bu durumda kambiyo gelirinin ne kadar dengeleyebilecegi konusunda fikrim yok.

Sirket icin olumluyum. 3-5 yil vadede cok olumsuz konjonkturel durumlar olmadigi surece(savas, istanbul depremi vs) buralar cok makul yerler giris icin.

Tek gereken sey bu sirkette zaman ve sabir.

[twilight1517]

Agesa ilk çeyreklerde sürpriz yapmayı sever....2020 yılında ilk çeyrekte 40 milyonken, 2021 ilk çeyrekte 125 milyon kar etmişti... 2022 ilk çeyrekte ise 240 milyona cıkmıştı... Artış oranları muazzam... Bakalım 2023 ilk çeyrekte bizi ne gibi süprizler bekliyor...

Belki de bu sene son az Temettü acıkladı... 2023 yılı bence iyi bir kar getirerek ozkaynakları 3.5-4 milyar seviyelerine cıkarabilir....ya yüksek Temettü olacak ya da bizlere yüksek Bi bedelsiz verecek...