Th trendhound ile hasbihal

[ninel_dlv]

BİST'in toplam piyasa değerini hesaplarken halka açıklık oranları yüzde 1 in altında olup da anormal ve suni şekilde piyasa değerine sahip olan serbestçe alınıp satılamayan şirketleri dikkate almamak lazım örneğin halka açıklık oranı binde 1.2 olan QNBTR min 30 milyar dolara yakın olan piyasa değeri sunidir. Gerçekçi olmayan, piyasada serbestçe alınıp satılamayan bu tür şirketleri elimine edersek geriye 280 milyar dolarlık gerçek bir BİST toplam (halka açık olan kısım artı olmayan kısım) piyasa değeri ortaya çıkar. Serbestçe alınıp satılabilen halka açık toplam BİST hisse stoğu kabaca 90 milyar dolardır ki bunun 35 milyar doları yabancılarda.

Yabancılar çok azaldı bitti gibi konuşuyorlardı.

[TRENDHOUND]

Diyeceğim şu ki BİST'in halka açık olan kısmı gerçekten de minnacık, ülkenin yıllık GSMH'sına oranla. %6 sı civarında bir orana tekabül ediyor. 90 milyar dolar, yabancı ölçülerine göre büyükçe tek bir yatırım fonu demektir. Bir kaç milyar dolarlık bir net alım bile BİST'i roketletir. Bir kaç ufak yabancı fon bir araya gelip BİST'e sıkıştırma operasyonu çekmeye kalkarsa, yabancıların halihazırda elinde olmayan 90-35=55 milyar dolarlık kısma hücum ederlerse şortçular batar.

[TRENDHOUND]

Temettülerde stopaj oranı %10 dan %15 e çıkarıldı. Bunun piyasaya kalıcı etkisi olmaz. BİST zaten temettü veren bir borsa kategorisinde değil. Ödenen temettüler dişin kabuğunu bile doldurmuyor, ciddiyetten çok uzak, hiç rekabetçi olmayan rakamlar ödeniyor.

[TRENDHOUND]

Bana kalsa şirketler hiç temettü ödemesin derim. Zaten ciddi rakamlar ödenmiyor, hiç ödemeyip hisse geri alımında kullansınlar. Hissedarlar açısından en verimli yöntem budur.

[TRENDHOUND]

Dünyanın en değerli şirketlerinden, Warren Buffett'in Berkshire Hathaway'i hiç temettü ödemez, temettüye ayrılacak meblağ ile hisse geri alımı yapıyorlar.

[TRENDHOUND]

Yabancılar çok azaldı bitti gibi konuşuyorlardı.

Ağzı olan herkes konuşuyor işte.

[TRENDHOUND]

Bana kalsa şirketler hiç temettü ödemesin derim. Zaten ciddi rakamlar ödenmiyor, hiç ödemeyip hisse geri alımında kullansınlar. Hissedarlar açısından en verimli yöntem budur.

Temettü ödenmemesi için diğer gerekçe çifte vergilendirme mevzusudur. Temettü net kardan ödenir yani vergisi ödenmiş olan kardan. Halihazırda vergisi ödenmiş olan temettü ikinci kez vergiye tabi tutularak %15 stopaj kesiliyor. Adil değildir bu. O zaman şirketler temettü ödemek yerine hisse geri alımı yapmalı.

[TRENDHOUND]

Maalesef bu ülkede liyakatlı, tecrübeli, profesyonelce hareket eden, hissedarların menfaatini gözeten, Batı standartlarında hizmet veren yönetimleri mumla arasan bile kolay kolay bulamazsın. Daha evrim geçirme aşamasına gireceğiz henüz girmedik, bu süreç de herhalde en az 100 yıl alır.