Merkez Bankası rezervlerindeki iyileşme ve hem gerçekleşen hem de beklenen enflasyona kıyasla yüksek reel pozitif faiz politikasının sürmesi, Türk lirasının 2026’da da reel açıdan dengeli kalmasını destekleyen unsurlar olarak öne çıkıyor.
2025’te dolar–euro sepetine karşı başabaş bir performans sergileyen TL’nin, 2026’nın en azından ilk yarısında bu eğilimini koruması; yılın devamında ise enflasyon ve para politikası adımlarına göre yön bulması bekleniyor. Mevcut seviyelere göre yıl sonunda sepet kurun 56,10 TL civarında oluşabileceği, bunun nominal olarak yaklaşık %16,9’luk bir değer kaybına işaret ettiği belirtiliyor. Buna karşın %23 seviyesindeki enflasyon beklentisi dikkate alındığında, TL’nin reel olarak yaklaşık %2,5 değer kazanabileceği öngörülüyor.
Faizler: Kademeli Gevşeme Beklentisi
2025’in başında faiz indirimleriyle başlayan ancak yıl içinde yeniden sıkılaşmak zorunda kalan para politikasının, enflasyondaki düşüş eğiliminin sürmesiyle birlikte tekrar faiz indirim sürecine girmesi bekleniyor.
2026 yılında politika faizinin yıl sonunda %29,5 seviyesine kadar gerileyebileceği, buna paralel olarak piyasa faizlerinde düşüş, bankaların fonlama maliyetlerinde iyileşme ve kredi koşullarında kademeli rahatlama yaşanabileceği değerlendiriliyor.
Borsa İstanbul: Negatif Ayrışma Tersine Dönebilir
BIST 100 endeksi TL bazında uzun süredir yükseliş trendinde olmasına rağmen, dolar ve enflasyon bazında son yıllarda zayıf bir performans sergiledi. Bu durum yatırımcı algısının da zayıf kalmasına neden oldu. Endeks, yıl başından bu yana dolar bazında gerilerken; küresel endekslerin gerisinde kaldı.
2026’ya yönelik beklentiler ise daha olumlu. Faizlerde kademeli düşüş, şirket finansallarında toparlanma ve ülke risk primindeki iyileşmenin sürmesi halinde, Borsa İstanbul’un hem TL hem de dolar bazında daha güçlü bir performans sergileyebileceği öngörülüyor. İç ve dış siyasi gelişmelere duyarlılık devam etse de, mevcut risklerin önemli bir bölümünün halihazırda fiyatlara yansıdığı, yeni ve belirgin bir olumsuzluk olmadığı sürece baskının sınırlı kalabileceği ifade ediliyor.
Bu çerçevede, BIST 100 endeksi için 12 aylık hedefin 15.200 puan seviyesinde olduğu ve bunun yaklaşık %34’lük bir yükseliş potansiyeline işaret ettiği belirtiliyor. Endeksi bu seviyelere taşıyabilecek ana unsurların ise ekonomi temelli katalistler olması bekleniyor. Bu çerçevede, BIST 100 endeksi için 12 aylık hedefin 15.200 puan seviyesinde olduğu ve bunun yaklaşık %34 yükseliş potansiyeline işaret ettiği belirtiliyor. Söz konusu beklentiler, 2026 yılına ilişkin yayımlanan piyasa görünümünde Tacirler Menkul’ün değerlendirmeleri doğrultusunda şekilleniyor.
