...:::vobelıt:::...

[Truman06]

Nkolay da stopaj %15 olduğuna göre artık terk etme zamanı geldi galiba. Ne dersiniz?

Burgan dijital 32 gün 12.90. Vakıftan da oran bekliyorum

[Arap Şükrü]

Daha önceki yazılarımda ifade etmiştim, "paranın adil değeri" hesaplanabilir ve farklı bir kavram, piyasada işlem gördüğü değer farklı bir kavram.Gelişmekte olan ülkelerin paraları bazen "aşırı değerli" olabiliyor,aynı bizim 2003-2013 arası IMF ve Avrupa Birliği üyelik müzakerelerinin başlaması, çift çapayla, on milyarlarca dolar doğrudan yatırım ve porföy yatırımının yağmur gibi yağmasıyla olduğu gibi,bazen de "aşırı değersiz" olabiliyor,şu andaki jeostratejik riskler,kısa vadeye yığılan gsyih'ya oranla çok yüksek tutarda dış borçlar,pandemi ile birlikte zaten kötü olan makroekonomik göstergelerin iyice kötüleşmesi,merkez bankasının net döviz rezervlerinin tarihi olarak en kötü seviyeye gelmesi,ülke kredi notumuzun tarihi olarak en düşük seviyeye düşmesi gibi.Benim hesaplamalarım da şu andaki 1usd=7.70-7.80 TL seviyelerinin "adil değer" seviyelerine çok yakın olduğu, ama adil değerde olması yukarıda yazdığım nedenler nedeniyle "değersiz" veya "aşırı değersiz" seviyeleri görmesine ve geçici bir süre de olsa,şartlar iyileşinceye kadar , bir müddet o seviyelerde kalmasına engel değil.

Sn deniz43 görüşlerinize katılıyorum.
Öte yandan kurun adil değeri, sadece "Rekabetçi kur" çıkışlarının zamanlamasından bile bulunabilir.
Bence "Rekabetçi kur"un meali: "TL olması gerekenden yaklaşık %9-10 daha değerli ve bunun düzeltilmesi gerek, ancak olması gerekenden bir bu kadar daha değersiz hale de getirilmemelidir."
İlk & ikinci çıkışın ardından gelen fiyat hareketleri ve para politikası değişikliklerini inceleyerek ulaştım bu sonuca tabii, ancak detaya girmek istemiyorum.

[deniz43]

Döviz kurlarında satın alma gücüne göre parite hesabı yaparak "adil kur" hesaplaması yaparken ülkeler arası reel enflasyon farklarını alarak hesaplama yapıyoruz.Daha önceki sayfalarda,bu başlıkta şöyle bir örnek vermiştim:

Eğer paranız diğer ülkelerin paralarına karşı değer kazanırsa, cari açığınız yükselir. Sebebi basittir.
Şöyle düşünelim; 1 USD=1 TL olsun. Bu tür bir kur seviyesinde de cari açığımızın sıfır olduğunu varsayalım. Ulaştırma maliyetleri ve korumacılık önlemlerinin olmadığı bir ortamda, Bizim ürettiğimiz 1 adet çamaşır Makinesi = 1000 TL ise, bu çamaşır makinesi'nin dolar bazında fiyatı 1000 ABD dolarıdır (Çünkü 1 USD =1 TL'dir). Aradan 2 yıl geçmiş olsun ve Türkiye’deki enflasyon izleyen 2 yılda toplam %40 olsun. Yani çamaşır makinesi'nin fiyatı 1000 TL’den 1400 TL’ye çıkmış olsun ve ABD'de bu sürede enflasyon "sıfır" olsun. Eğer kurlar hala 1 USD = 1 TL ise bizim paramız ABD dolarına karşı aşırı değerlenmiştir. Yani adet çamaşır makinesi = 1400 USD seviyesine gelmiştir. Dolayısıyla ABD'li biri bizim ürettiğimiz 1400 USD'lık çamaşır makinesini değil kendi ürettikleri 1000 USD'lık Çamaşır makinesini satın alacaktır. Paramız aşırı değerli olduğu için, biz de kendi çamaşır makinemizi, televizyonumuzu, otomobilimizi veya buzdolabını almak yerine daha ucuza gelen diğer ülke mallarını (Bu örnekte ABD mallarını) almak isteriz(1400 TL yerine 1000 TL'ye). Zaten gelişmekte olan ülkelerdeki en büyük problemlerden biri ithal mallarını tüketmeye yönelik güçlü istektir. Şimdi örneğe tekrar dönecek olursak; eğer bu 2 yıl içinde enflasyon birikimli olarak %40 olmuşken, Türk lirası da dolara karşı %40 değer kaybetmiş olursa 1USD =1.40 TL olacaktır. Böylelikle bizim bir adet çamaşır makinemiz 1400 TL olsa dahi dolar fiyatı = 1400/1.40 = 1000 USD şeklinde olacak ve dış ticaret açığı oluşmasını engelleyecektir. TL'nin değer kaybetmesi, hem yerlilerden gelen ithal taleplerini sınırlayacak, hem de ihracatın sorunsuz devam etmesini sağlayacaktır. İşte bu mantıkla bir hesaplama yapılabilir.
"Satın alma gücü paritesi teorisi"baz alınarak dolar kaç TL olmalı sorusuna cevap aranırken, ülkenin cari açık vermediği bir yıl bulunur. Örneğin Türkiye'de 2001 yılı cari fazla verdiğimiz bir yıldır,1 Ocak 2002 referans alınarak bu hesaplama yapılabilir.
************************************************** **************************************

Ama bu hesabın bir de işgücü verimliliğine göre düzeltmesinin yapılması gerekiyor.Aşağıdaki linkte de göreceğiniz gibi örneğin ABD'de son 10 yılda işgücü verimliliği %14.8 artarken,

https://tradingeconomics.com/united-states/productivity

Türkiye'de bu artış %0 civarında

https://tr.sputniknews.com/ekonomi/2...noloji-yerine/

Bu durumda gerçek "adil kur" paritesini bulmak için ,ülkeler arası işgücü verimlilik artış farkı kadar parite hesabında düzeltme yapılması,Türkiye özelinde rekabet açısından güçlü olabilmesi için TL'nin devalüe edilmesi gerekiyor.
Bunun olmaması için iş yerlerinde teknoloji yatırımları ile verimliliği arttırmak,işgücü verimliliğini arttırmak için kaliteli eğitim veerek donanımlı işgücü yetiştirmek,serbest piyasa ekonomisi kurallarını uygulayarak rekabet gücü düşük iyi yönetilmeyen verimsiz şirketleri düşük faizler ve teşviklerle ayakta tutmak yerine,bunların piyasadan elenmesinin sağlanması ile piyasayı daha verimli çalışan firmaların domine etmesi ve işlerini geliştirmek için alan yaratılması yönünde bir makro ekonomi politikası yürütülmesi gerekiyor.

[Egeli]

Döviz kurlarında satın alma gücüne göre parite hesabı yaparak "adil kur" hesaplaması yaparken ülkeler arası reel enflasyon farklarını alarak hesaplama yapıyoruz.Daha önceki sayfalarda,bu başlıkta şöyle bir örnek vermiştim:

Eğer paranız diğer ülkelerin paralarına karşı değer kazanırsa, cari açığınız yükselir. Sebebi basittir.
Şöyle düşünelim; 1 USD=1 TL olsun. Bu tür bir kur seviyesinde de cari açığımızın sıfır olduÄŸunu varsayalım. UlaÅŸtırma maliyetleri ve korumacılık önlemlerinin olmadığı bir ortamda, Bizim ürettiÄŸimiz 1 adet çamaşır Makinesi = 1000 TL ise, bu çamaşır makinesi'nin dolar bazında fiyatı 1000 ABD dolarıdır (Çünkü 1 USD =1 TL'dir). Aradan 2 yıl geçmiÅŸ olsun ve Türkiye’deki enflasyon izleyen 2 yılda toplam %40 olsun. Yani çamaşır makinesi'nin fiyatı 1000 TL’den 1400 TL’ye çıkmış olsun ve ABD'de bu sürede enflasyon "sıfır" olsun. EÄŸer kurlar hala 1 USD = 1 TL ise bizim paramız ABD dolarına karşı aşırı deÄŸerlenmiÅŸtir. Yani adet çamaşır makinesi = 1400 USD seviyesine gelmiÅŸtir. Dolayısıyla ABD'li biri bizim ürettiÄŸimiz 1400 USD'lık çamaşır makinesini deÄŸil kendi ürettikleri 1000 USD'lık Çamaşır makinesini satın alacaktır. Paramız aşırı deÄŸerli olduÄŸu için, biz de kendi çamaşır makinemizi, televizyonumuzu, otomobilimizi veya buzdolabını almak yerine daha ucuza gelen diÄŸer ülke mallarını (Bu örnekte ABD mallarını) almak isteriz(1400 TL yerine 1000 TL'ye). Zaten geliÅŸmekte olan ülkelerdeki en büyük problemlerden biri ithal mallarını tüketmeye yönelik güçlü istektir. Åžimdi örneÄŸe tekrar dönecek olursak; eÄŸer bu 2 yıl içinde enflasyon birikimli olarak %40 olmuÅŸken, Türk lirası da dolara karşı %40 deÄŸer kaybetmiÅŸ olursa 1USD =1.40 TL olacaktır. Böylelikle bizim bir adet çamaşır makinemiz 1400 TL olsa dahi dolar fiyatı = 1400/1.40 = 1000 USD ÅŸeklinde olacak ve dış ticaret açığı oluÅŸmasını engelleyecektir. TL'nin deÄŸer kaybetmesi, hem yerlilerden gelen ithal taleplerini sınırlayacak, hem de ihracatın sorunsuz devam etmesini saÄŸlayacaktır. Ä°ÅŸte bu mantıkla bir hesaplama yapılabilir.
"Satın alma gücü paritesi teorisi"baz alınarak dolar kaç TL olmalı sorusuna cevap aranırken, ülkenin cari açık vermediği bir yıl bulunur. Örneğin Türkiye'de 2001 yılı cari fazla verdiğimiz bir yıldır,1 Ocak 2002 referans alınarak bu hesaplama yapılabilir.
************************************************** **************************************

Ama bu hesabın bir de işgücü verimliliğine göre düzeltmesinin yapılması gerekiyor.Aşağıdaki linkte de göreceğiniz gibi örneğin ABD'de son 10 yılda işgücü verimliliği %14.8 artarken,

https://tradingeconomics.com/united-states/productivity

Türkiye'de bu artış %0 civarında

https://tr.sputniknews.com/ekonomi/2...noloji-yerine/

Bu durumda gerçek "adil kur" paritesini bulmak için ,ülkeler arası işgücü verimlilik artış farkı kadar parite hesabında düzeltme yapılması,Türkiye özelinde rekabet açısından güçlü olabilmesi için TL'nin devalüe edilmesi gerekiyor.
Bunun olmaması için iş yerlerinde teknoloji yatırımları ile verimliliği arttırmak,işgücü verimliliğini arttırmak için kaliteli eğitim veerek donanımlı işgücü yetiştirmek,serbest piyasa ekonomisi kurallarını uygulayarak rekabet gücü düşük iyi yönetilmeyen verimsiz şirketleri düşük faizler ve teşviklerle ayakta tutmak yerine,bunların piyasadan elenmesinin sağlanması ile piyasayı daha verimli çalışan firmaların domine etmesi ve işlerini geliştirmek için alan yaratılması yönünde bir makro ekonomi politikası yürütülmesi gerekiyor.

Yardım ekonomisi ve işsizliği azaltmak için ortaya çıkan katma değersiz işlerle bir yere gideceğimiz yok. İşgücünün pahalı olması inovasyon ve gelişmeye ekstra güç katarken. İnsan emeğinin para etmediği yerde kim teknolojiye yatırım yapar ki ?
Şu anda tek umudum işsizlik nedeniyle kendini yazılıma vermiş gençler.


Tapatalk kullanarak iPhone aracılığıyla gönderildi

[deniz43]

Merkez Bankasının haftalık istatistiklerine göre geçen hafta;(18 Eylül haftası)


1-Merkez Bankasının -altın hariç- brüt döviz rezervleri geçen hafta 2122 milyon dolar azalarak,45.2811 milyar dolardan 43.159 milyar dolara düştü. (10 milyar dolar eşdeğeri Katar riyali bu tutara dahil)Yılbaşında 81.240 milyar dolar olan altın hariç brüt döviz rezervleri böylece 18 Eylül itibariyle yaklaşık 8.5 aylık dönem içinde -ilave swap anlaşmalarına ve 17.750 milyar dolarlık munzam karşılık artışından bankalardan gelen dövizlere rağmen rağmen- 38.081 milyar dolar azalmış oldu.

2-Yurt dışı yerleşikler geçen hafta 2.6 milyon dolarlık hisse senedi , aldılar ,133.5 milyon dolarlık Hazine tahvili sattılar ,toplam 130.9 milyon dolarlık menkul kıymet sattılar.

3-Yurt içi yerleşiklerin TL cinsinden mevduat hacmi , geçen hafta %1.90 arttı.

4-Yurt içi yerleşiklerin döviz tevdiat hesabı geçen hafta :
545 milyon dolar azaldı.(Gerçek kişiler 290 milyon dolar artış,şirketler 835 milyon dolar azalış(vadesi gelen dış borç ödemeleri)[/U])


5-Geçen hafta TL kredi hacminde haftalık %0.03 ,yıllık 48.27 artış oldu.( TL+YP tüketici kredileri%58..44artış)

YORUM:

-Yılbaşından 18 Eylül tarihine kadar yaklaşık 8.5 aylık sürede ise;Yabancılar 5609.4 milyon dolar hisse senedi+8016.0 milyon dolar devlet tahvili toplam 13635.4 milyon dolar TL cinsi menkul varlığı satarak Türkiye'den çıkış yaptılar.

-Yabancıların elinde tuttukları DİBS ,%3.27(5.392,4 milyar dolar) tarihi düşük seviyede kalmaya devam ediyor.


6) Merkez bankasının son zamanlardaki para arzındaki dikkat çeken artışları nedeniyle bu kalemi de raporlamaya dahil ediyoruz:
*1000 TL
Bu hafta Önceki hafta haftalık artış yıllık artış
MI Dolaşımdaki para:1.225.815.415 1.216.600.239 %0.76 %89.02

M2 Dolaşımdaki para:3.262.200.040 3.239.533.896 %0.70 %42.73

M3 Dolaşımdaki para:3.367.896.878 3.343.952.681 %0.72 %40.94

NOT:Emisyon:218.568.164 ; haftalık artış:-%0.26, yıllık artış:%43.55(yılbaşından bu yana ilk 8.5 ayda %39.78 artış)

Merkez Bankası Net Döviz Rezervleri

*BİN 16 Eylül 2020 Çarşamba 23 Eylül 2020 Çarşamba
Dış varlıklar 666,864,228 665,089,685
Dış yükümlülükler 42,831,740 43,980,930
Bankalar döviz mevduatı 460,513,077 471,904,998
Kamu döviz mevduatı 61,714,848 62,538,125
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) 101,804,563 86,665,632
1USD 7.4812 7.6708
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) 13,608,053 11,298,122
Altın rezervi 32,843,187 31,358,044
Swap ile merkez bankasına 58,249,000 58,249,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) -44,640,947 -46,950,878
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -77,484,134 -78,308,922

Merkez Bankasının haftalık istatistiklerine göre geçen hafta;(25 Eylül haftası)


1-Merkez Bankasının -altın hariç- brüt döviz rezervleri geçen hafta da 739 milyon dolar azalarak,43.159 milyar dolardan 42.420 milyar dolara düştü. (10 milyar dolar eşdeğeri Katar riyali bu tutara dahil)Yılbaşında 81.240 milyar dolar olan altın hariç brüt döviz rezervleri böylece 25 Eylül itibariyle yaklaşık 9 aylık dönem içinde -ilave swap anlaşmalarına ve 17.750 milyar dolarlık munzam karşılık artışından bankalardan gelen dövizlere rağmen rağmen- 38.820 milyar dolar azalmış oldu.

2-Yurt dışı yerleşikler geçen hafta 101.9 milyon dolarlık hisse senedi , sattılar ,115.6 milyon dolarlık Hazine tahvili aldılar ,toplam 13.7 milyon dolarlık menkul kıymet aldılar.

3-Yurt içi yerleşiklerin TL cinsinden mevduat hacmi , geçen hafta -%0.93 azaldı.

4-Yurt içi yerleşiklerin döviz tevdiat hesabı geçen hafta : 391 milyon dolar azaldı.(Gerçek kişiler 906 milyon dolar azalış, şirketler 515 milyon dolar artış[/U])


5-Geçen hafta TL kredi hacminde haftalık %0.30 ,yıllık 46.58 artış oldu.( TL+YP tüketici kredileri%57.18 artış)

YORUM:

- B]Yılbaşından 25 Eylül tarihine kadar yaklaşık 9 aylık sürede ise;Yabancılar 5711.3 milyon dolar hisse senedi+7900.4 milyon dolar devlet tahvili toplam 13611.7 milyon dolar TL cinsi menkul varlığı satarak Türkiye'den çıkış yaptılar.[/B]

-Yabancıların elinde tuttukları DİBS ,%3.33(5.365 milyar dolar) tarihi düşük seviyede kalmaya devam ediyor.


6) Merkez bankasının son zamanlardaki para arzındaki dikkat çeken artışları nedeniyle bu kalemi de raporlamaya dahil ediyoruz:
*1000 TL
Bu hafta Önceki hafta haftalık artış yıllık artış
MI Dolaşımdaki para:1.230.903.566 1.225.862.170 %0.41 %87.78

M2 Dolaşımdaki para:3.274.777.900 3.262.246.795 %0.38 %43.02

M3 Dolaşımdaki para: 3.378.587.263 3.367.943.633 %0.22 %41.14

NOT:Emisyon:216.873.284 ; haftalık artış:-%0.78, yıllık artış:%41.98(yılbaşından bu yana ilk 9 ayda %38.69 artış)

Merkez Bankası Net Döviz Rezervleri

*BİN 24 Eylül 2020 Perşembe 30 Eylül 2020 Çarşamba
Dış varlıklar 664,095,612 637,328,383
Dış yükümlülükler 42,080,394 42,062,495
Bankalar döviz mevduatı 471,190,912 453,842,197
Kamu döviz mevduatı 62,467,507 61,874,822
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) 88,356,799 79,548,869
1USD 7.6768 7.7662
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) 11,509,587 10,242,959
Altın rezervi 31,059,258 31,696,328
Swap ile merkez bankasına 63,994,000 63,994,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) -52,484,413 -53,751,041
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -83,543,670 -85,447,368


-Merkez Bankasının geçen hafta Perşembe günü önce 200 baz puanlık politika faizini arttırma ,sonrasında da swap kısıtlamalarını azaltma,aktif rasyosunu gevşetme döviz mevduatlarında alım vergisi ve TL mevduatlarında faiz gelirlerinde stoppaj vergisini düşürme kararları ile birlikte, halkın yatırım tercihleri konusundaki algısının yönünü değiştirmek amacıyla ,Cuma-Çarşamba arası 4 iş gününde yoğun döviz satışı yaparak(1.9 milyar dolar) sonuç almaya çalıştığını, analitik bilançosundaki tablodan net döviz rezervlerindeki düşüşten görebiliyoruz.

[deniz43]

Thursday October 01 2020 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Personal Income MoM AUG -2.7% 0.5% ® -2.4%
03:30 PM
US
Personal Spending MoM AUG 1% 1.5% ® 0.8%

03:30 PM
US
PCE Price Index MoM AUG 0.3% 0.4% ®
03:30 PM
US
PCE Price Index YoY AUG 1.4% 1.1% ®
03:30 PM
US
Core PCE Price Index YoY AUG 1.6% 1.4% ® 1.4%
03:30 PM
US
Core PCE Price Index MoM AUG 0.3% 0.4% ® 0.3%

03:30 PM
US
Initial Jobless Claims 26/SEP 837K 873K ® 850K


04:45 PM
US
Markit Manufacturing PMI Final SEP 53.2 53.1


05:00 PM
US
ISM Manufacturing Prices SEP 62.8 59.5 58.6
05:00 PM
US
ISM Manufacturing New Orders SEP 60.2 67.6
05:00 PM
US
ISM Manufacturing Employment SEP 49.6 46.4
05:00 PM
US
ISM Manufacturing PMI SEP 55.4 56 56.4
05:00 PM
US
Construction Spending MoM AUG 1.4% 0.7%

[deniz43]

Güne başlarken

https://www.cnbc.com/2020/10/02/hope...ronavirus.html

Trump says he will begin quarantine process after top aide Hope Hicks tests positive for coronavirus

Trump, üst düzey yardımcısı Hope Hicks'in koronavirüs testi pozitif çıktıktan sonra karantina sürecine başlayacağını söyledi

************************************************** **

https://www.cnbc.com/2020/10/01/coro...lief-bill.html

House passes $2.2 trillion Democratic coronavirus stimulus bill

Demokratların çoğunlukta olduğu ABD Temsilciler Meclisi,hiç bir Cumhuriyetçi Parti üyesinin destek vermediği 2.2 trilyon dolarlık corona virüs destek paketini 207'ye karşı 214 oyla onayladı ancak Cumhuriyetçilerin çoğunlukta olduğu Senatodan bu paketin geçmesi mümkün gözükmüyor.Tasarıyı daha çok 1 ay sonra yapılacak başkanlık seçimleri ,için seçmenlere "selam" olarak değerlendirebiliriz.

[deniz43]

https://www.cnbc.com/2020/10/02/pres...ronavirus.html

President Donald Trump said he and first lady Melania Trump have tested positive for coronavirus.

ABD Başkanı Trump ve eşinin coronavirüs testleri pozitif çıktı.