KRONT - Kron Telekomünikasyon

[Eneshg]

Arkadaşlar analist sunum notunda önümüzdeki sene için yurt dışından daha büyük bir büyüme bekliyorlar. Oysa biz yeni çıkacak yönetmelik sayesinde yurt içinde büyüme bekliyoruz. Şirketin hikayesi bu. Acaba yurt içinden zannettiğimiz kadar bir talep gelmeyecek mi? İkinci ihtimal ise hem yurt içinden hem yurt dışından yüksek talep gelmesi.

[Usta]

Arkadaşlar analist sunum notunda önümüzdeki sene için yurt dışından daha büyük bir büyüme bekliyorlar. Oysa biz yeni çıkacak yönetmelik sayesinde yurt içinde büyüme bekliyoruz. Şirketin hikayesi bu. Acaba yurt içinden zannettiğimiz kadar bir talep gelmeyecek mi? İkinci ihtimal ise hem yurt içinden hem yurt dışından yüksek talep gelmesi.

Ben yurtdisi buyumenin yurtici buyumeden fazla olacagina dair ifadeyi goremedim ama surpriz olmaz. Asil hedef, hikaye yurtdisi zaten.

Sorunuza chatgpt ve gemini ozetle soyle cevap veriyor:
----------------------------------------------------------
Şirketin "yurt dışı" vurgusu, yurt içindeki potansiyelin azlığından değil, teknoloji liginde dünya devleriyle yarışma vizyonundan kaynaklanıyor. Yurt içindeki yeni kanun, Kront için çok sağlam bir zemin (base) oluştururken; yurt dışı, hissenin değerlemesini yukarı çekecek "hikayeyi" temsil ediyor.

Bahsedilen tespit aslında yatırım hikâyesinin en kritik noktasına temas ediyor. Net söyleyeyim:
"Yurtiçinden talep gelmeyecek mi?" değil; "talep ne zaman ve nasıl muhasebeleşecek?" sorusu belirleyici.

Yurtiçi regülasyon talebinin doğası kanun çıktı, yönetmelikler yeni çıkıyor ama bütçeler, ihale süreçleri, teknik şartnameler aynı hızda gelmez. Türkiye'de regülasyon - satış dönüşümü 12-24 aydir. Bu klasik bir durumdur: KVKK, E-fatura, ISO zorunlulukları hepsinde böyle oldu.

O zaman şirketin hikâyesi yanlış mı? Hayır. Hikâye doğru ama zaman çizgisi farklı. Şirket hikâyesi:

Yerli + regülasyon + PAM = yurtiçi büyüme

Bu hikâye 2025'te tam yazılmaz, 2026'da başlar, 2027'de görünür olur.

Asıl kritik soru: "Yurtiçi talep zannedildiği kadar güçlü gelmeyebilir mi?"

Bu risk var mı? Evet, ama sınırlı ve belirli koşullarda. Şu durumlarda yurtiçi talep zayıflar:
Yönetmelik muğlak kalırsa
PAM fonksiyonlari zorunlu yazılmazsa
Kurumlar "mevcut çözümler yeter" derse
Bütçe baskısı artarsa

Ancak:
PAM zaten birçok kurumda eksik
Denetim riski yüksek
Yerli tercih baskısı artıyor

Sonuç: Yurtiçinden beklenen regülasyon kaynaklı talep büyük ihtimalle gelecektir; ancak analistin önümüzdeki yıl için yurtdışı büyümeyi öne koyması, talebin zayıflığından değil, yurtiçi satışların doğası gereği gecikmeli muhasebeleşmesindendir. En güçlü senaryo, 2026'dan itibaren yurtiçi regülasyon talebinin devreye girmesi ve bunun üzerine yurtdışının eşlik etmesidir.

--------------------------------

Yatirim tavsiyesi degildir