Marbaş Menkul Değerler Araştırma Departmanı, CW Enerji’nin (CWENE) 2025 ikinci çeyrek finansallarını değerlendirdi. Raporda, şirketin net satışlarının yüzde 8,7 artarak 9,5 milyar TL’ye, ana ortaklık net kârının ise yüzde 708 artışla 1 milyar TL’ye çıktığı belirtildi. Ancak aynı dönemde esas faaliyet kârının yüzde 56,7 oranında gerilemesi, yatırımcılar açısından kritik bir zayıflık olarak öne çıkarıldı.
MUHASEBESEL ETKİLER ÖNE ÇIKTI
Marbaş’ın analizine göre, bilanço sonuçlarında görülen güçlü kâr artışında muhasebesel etkiler rol oynadı. Özellikle izin süreçleriyle uzayan işlerin, muhasebe standartları çerçevesinde maliyetleri önce artırıp daha sonra kârlılığa yansıdığı ifade edildi. Bu nedenle raporda, finansalları değerlendirirken temkinli olunması gerektiği vurgulandı.
ÇARPANLAR VE BEKLENTİLER
Şirketin FD/FAVÖK çarpanı halihazırda 9,6 seviyesinde bulunuyor. Yıl sonunda ise bu oranın 8,5’e gerileyebileceği hesaplanıyor. Marbaş, finansallardaki dalgalanmalar nedeniyle “CW Enerji için net bir görüş bildirmek için 1-2 çeyrek daha izlenmesi gerektiğini” belirtti
YATIRIMCIYA MESAJ
Raporda özetle, CW Enerji’nin bilançosunda net kâr tarafında güçlü bir tablo oluşsa da, operasyonel tarafta zayıflıkların sürdüğü ve bu durumun yatırım kararlarında dikkate alınması gerektiği ifade edildi.
YATIRIM TAVSİYESİ DEĞİLDİR
