Türkiye, enerji dönüşümünde tarihi bir yolculuğun eşiğinde. Sungrow’un projeksiyonuna göre, bugün elektrik kurulu gücünün %30’unu oluşturan güneş ve rüzgar enerjisinin payı 2050’de %77’ye çıkarılacak. Bu hedef doğrultusunda 120 GW yeni kapasite devreye alınacak, 2030’a kadar 80 GWh enerji depolama altyapısı kurulacak. Yeşil dönüşüm vizyonu yalnızca enerji politikalarını değil, Borsa İstanbul’da işlem gören yenilenebilir enerji şirketlerinin geleceğini de yakından ilgilendiriyor.
Türkiye enerji dönüşümünde tarihi bir yolculuğa hazırlanıyor. Sungrow’un yayımladığı projeksiyona göre, bugün toplam elektrik kurulu gücünün %30’unu oluşturan güneş ve rüzgar enerjisi, 2050 yılına gelindiğinde %77 seviyesine çıkarılacak. Bu kapsamda 120 GW yeni güneş ve rüzgar kapasitesi devreye alınacak ve 2030’a kadar 80 GWh enerji depolama altyapısı kurulacak. Bu dev vizyon, yalnızca enerji politikalarını değil, sermaye piyasalarını da yakından ilgilendiriyor. Borsa İstanbul’da işlem gören yenilenebilir enerji şirketleri, Türkiye’nin yeşil dönüşüm hikâyesinde önemli bir rol üstlenmeye hazırlanıyor.
2050 YOL HARİTASI: 120 GW KAPASİTE, 80 GWH DEPOLAMA
Enerji dönüşümünün merkezinde üç kritik unsur bulunuyor:
Kurulu güç artışı: 120 GW yeni güneş ve rüzgar yatırımı, bugünkü toplam kurulu gücün yaklaşık iki katına denk geliyor.
Depolama kapasitesi: 2030’a kadar planlanan 80 GWh batarya yatırımları, dalgalı yenilenebilir üretimin şebekeye sorunsuz entegrasyonunu sağlayacak.
Karbon nötr vizyon: Bu adımlar, Paris Anlaşması taahhütleri ve Türkiye’nin 2053 net sıfır hedefiyle uyumlu.
Enerji bağımsızlığı ve arz güvenliği hedeflerinin yanı sıra, sermaye piyasalarında yeşil enerji şirketlerine yönelik ilgiyi de artırıyor.
BORSA İSTANBUL’DA YENİLENEBİLİR ENERJİ OYUNCULARI
Akfen Yenilenebilir Enerji (AKFYE)
Rüzgar, güneş ve hidroelektrik santralleriyle portföyünü çeşitlendiren Akfen, 2023’te halka arz olmuştu.
2Ç25 finansalları: 1,48 milyar TL ciroya karşılık 141,2 milyon TL net zarar açıkladı. Ciroda daralma gözlenirken kur farkı ve finansman giderleri baskı yarattı.
Değerlendirme: Akfen’in portföy büyüklüğü güçlü olsa da, kârlılıkta maliyet yönetimi ve yeni projelerin zamanlaması belirleyici olacak.
Aksa Enerji (AKSEN)
Türkiye’nin en büyük serbest elektrik üreticilerinden biri olan Aksa, hem yurtiçinde hem yurtdışında yatırımlarıyla biliniyor.
2Ç25 finansalları: 9,86 milyar TL ciro, 2,51 milyar TL FAVÖK ve 929 milyon TL net kâr elde etti. Ciro ve FAVÖK yıllık bazda yükselirken, net kâr marjı hafif geriledi.
Değerlendirme: Geniş coğrafi dağılım ve enerji çeşitliliği Aksa’yı öne çıkarıyor. Ancak yüksek borçluluk ve döviz riski yatırımcıların yakından takip ettiği konular.
Enerjisa Enerji (ENJSA)
Dağıtım ve perakende yanında üretimde de yenilenebilir ağırlıklı yatırımları olan Enerjisa, sektördeki en büyük oyunculardan.
1Y25 finansalları: 26,9 milyar TL faaliyet geliri ve 3,16 milyar TL net kâr açıkladı. Borçluluk göstergeleri kontrol altında.
Değerlendirme: İstikrarlı nakit akışı ve düzenlemelerden kaynaklanan öngörülebilirlik, Enerjisa’yı defansif bir hisse konumuna taşıyor.
Zorlu Enerji (ZOREN)
Jeotermal yatırımlarıyla öne çıkan Zorlu, aynı zamanda güneş ve rüzgar tarafında da aktif.
2025/6 finansalları: 13,09 milyar TL satışa rağmen 8,35 milyar TL net zarar açıkladı.
2Ç25 detay: 6,6 milyar TL ciro, 1,6 milyar TL FAVÖK ve 4,8 milyar TL net zarar. Kur farkı ve yüksek finansman maliyetleri belirleyici oldu.
Değerlendirme: Yüksek borçluluk Zorlu’nun en büyük zayıf noktası. Yenilenebilir yatırımlar güçlü olsa da, bilanço yükü yatırımcıların iştahını sınırlıyor.
Galata Wind Enerji (GWIND)
Tamamen yenilenebilir odaklı bir şirket olan Galata Wind, portföyünü rüzgar ve güneş üzerinden büyütüyor.
2Ç25 finansalları: 605 milyon TL satış, 418 milyon TL FAVÖK ve 271 milyon TL net kâr açıkladı. Kurulu güç 354,2 MW’a ulaştı.
Değerlendirme: Düşük borçluluk oranı ve net kârlılığıyla yatırımcıların güvenli limanı olarak görülüyor.
PANEL ÜRETEN HALKA AÇIK ŞİRKETLER
Kalyon Güneş Teknolojileri (KLYPV)
Şubat 2025’te Borsa İstanbul’a kote olan Kalyon PV, entegre hücre ve modül üretimiyle stratejik öneme sahip.
2Ç25 finansalları: 61 milyon dolar hasılat, 11,4 milyon dolar FAVÖK, 17,35 milyon dolar net zarar.
Değerlendirme: Yüksek teknoloji yatırımı yapan şirket, kısa vadede kârlılık baskısı altında olsa da uzun vadede stratejik konumu güçlü.
CW Enerji (CWENE)
Türkiye’nin en büyük PV panel üreticilerinden olan CW Enerji, hem iç pazara hem de ihracata üretim yapıyor.
2Ç25 finansalları: 3,1 milyar TL ciro, 865 milyon TL FAVÖK ve 515 milyon TL net kâr.
Değerlendirme: Panel ihracatındaki güçlü talep şirketi öne çıkarıyor. Ancak modül fiyatlarındaki global düşüş marjları aşağı çekebilir.
Alfa Solar Enerji (ALFAS)
Yerli panel üreticilerinden Alfa Solar, ihracat odaklı stratejisiyle dikkat çekiyor.
2Ç25 finansalları: 59 milyon TL net kâr açıkladı. Yıllık bazda kârlılık %93 gerilese de, 1Ç25’teki zarardan toparlanma gösterdi.
Değerlendirme: Dalgalı kârlılık şirketin en büyük riski. Ancak ihracat büyümesi uzun vadede potansiyel yaratıyor.
Smart Güneş Enerjisi Teknolojileri (SMRTG)
EPC hizmetleri yanında panel üretimi yapan Smart Güneş, yurtiçi projelerde aktif rol alıyor.
2Ç25 finansalları: 1,5 milyar TL ciro, 302 milyon TL FAVÖK, 180 milyon TL net zarar (bazı raporlarda daha yüksek satış ve FAVÖK bildirildi).
Değerlendirme: Proje teslimlerindeki zamanlama ve maliyet yönetimi sonuçları oynaklaştırıyor.
YATIRIMCI AÇISINDAN FIRSATLAR VE RİSKLER
Fırsatlar: Depolama yatırımlarının hızlanması, hibrit projelerin artması ve ihracat kapasitesinin genişlemesi şirketlerin nakit akışlarını destekleyecek.
Riskler: Döviz kuru dalgalanmaları, yüksek finansman maliyetleri ve global modül fiyatlarındaki düşüş, bilançolara baskı yapmaya devam edebilir.
