Yeni halka arz edilen Ecogreen (ECOGR) için dikkat çekici bir analiz yayımlayan Dr. Mete Akyol, şirketin rasyolarını matematiksel yaklaşımla değerlendirerek yatırımcılara yol gösterici tespitlerde bulundu. Akyol’un analizine göre Ecogreen, varlık bazında aşırı iskontolu görünse de, yüksek borç oranı nedeniyle operasyonel çarpanlar tarafında pahalı konumda.
Dr. Akyol, yaptığı çalışmada şirketin varlık iskonto oranını “pozitif”, yani piyasa değerine kıyasla düşük buldu. Bu durum, Ecogreen hisselerinin bilanço gücüne göre potansiyel barındırdığını gösteriyor. Analizde bu fark “aşırı iskonto” olarak tanımlanıyor ve orta-uzun vadede yatırımcılar açısından bir fırsat sinyali olarak değerlendiriliyor.
YÜKSEK BORÇ, OPERASYONEL DEĞERLEMEYİ BASKILIYOR
Analizin en dikkat çekici kısmında, operasyonel FD/FAVÖK oranının “yüksek borç etkisinden pahalı” olduğu vurgulandı. Akyol’a göre şirketin borç yükü, kısa vadede FAVÖK oranlarını aşağı çekiyor ve kârlılığı baskılıyor. Bu nedenle, borçların azaltılması veya refinansman etkisi görülene kadar hisse fiyatının kısa vadede temkinli seyretmesi olası.
KÂRLILIK RASYOLARI NORMAL SINIRDA
Akyol’un hesaplamalarına göre özsermaye kârlılığı (ROE) yüzde 1,3 ve fiyat/kazanç (F/K) oranı 11,9 seviyelerinde bulunuyor. Bu göstergeler, şirketin mevcut piyasa koşullarında “normal” bir getiri ekseninde olduğunu ortaya koyuyor. Ancak operasyonel verimliliğin artması durumunda bu oranların yukarı yönlü revize edilebileceği öngörülüyor.
SERBEST NAKİT AKIMI GÜÇLÜ BÜYÜME İVMESİ GÖSTERİYOR
Dr. Akyol’un FCFF (Serbest Nakit Akımı) analizine göre, Ecogreen önümüzdeki yıllarda güçlü bir büyüme trendine girebilir.
2022’de 282 milyon TL seviyesinde olan FCFF’nin 2024’te 2,1 milyar TL’ye kadar yükselmesi bekleniyor.
2025’in ilk yarısında ise 941 milyon TL seviyesine ulaşan bir nakit akışı tahmini bulunuyor. Bu tablo, şirketin operasyonel faaliyetlerinin hızla güçlendiğini gösteriyor.
UZUN VADEDE POTANSİYEL, KISA VADEDE BORÇ BASKISI
Dr. Mete Akyol, analizinde Ecogreen için “kısa vadede borç baskısı altında, ancak uzun vadede ciddi bir nakit üretim potansiyeli barındırıyor” değerlendirmesinde bulundu.
Paylaşımını ise “Hedef fiyat (konuşmak istemeyen smiley)” ifadesiyle tamamladı. Bu ifade, net bir rakam verilmemesine rağmen, Akyol’un şirketin uzun vadeli performansına ilişkin iyimser beklentisini ima ediyor.
İLGİNİZİ ÇEKEBİLİR
