Türkiye’de özel hastanelerde tedavi gören hasta sayısı son on yılda dikkat çekici biçimde geriledi. 2015 yılında 90 milyon olan hasta sayısı, 2024’te 66 milyona düştü. 2025’in ilk beş ayında ise geçen yılın aynı dönemine kıyasla yüzde 8,16’lık bir azalma daha yaşandı. Bu gelişme, Borsa İstanbul’da işlem gören sağlık sektörüne ait şirketleri doğrudan ilgilendiriyor.

Hasta trafiğindeki daralmanın en önemli nedenleri arasında Sosyal Güvenlik Kurumu’nun özel hastanelere uyguladığı geri ödeme politikaları, şehir hastanelerine yapılan büyük yatırımlar ve artan ekonomik zorluklarla birlikte hane halklarının özel sağlık harcamalarını kısmaları gösteriliyor. Bu tablo, özellikle SGK anlaşmalı hasta sayısına bağımlı şirketleri daha kırılgan hale getiriyor.

Hasta sayısındaki düşüş borsadaki sağlık şirketlerini baskılıyor 1

Borsa İstanbul’da sağlık alanında faaliyet gösteren halka açık şirketler üç ana grupta inceleniyor: hastane işletmeciliği, ilaç üretimi ve dağıtımı ile medikal malzeme ve biyoteknoloji şirketleri.

İLAÇ VE BİYOTEKNOLOJİ ŞİRKETLERİ AÇISINDAN TABLO FARKLI

Hasta sayısındaki düşüş en doğrudan şekilde hastane işletmeciliği yapan şirketlerde hissedilecek. MLP Sağlık, yabancı hasta ve sağlık turizmi gelirleri sayesinde daha güçlü bir denge kurabilirken, Lokman Hekim, Tınaztepe ve Egepol gibi bölgesel oyuncular bu daralmadan daha sert etkilenebilir. Kâr marjlarının düşmesi, sabit giderlerin yüksekliği nedeniyle finansalları baskılayabilir.

Hasta sayısındaki düşüş borsadaki sağlık şirketlerini baskılıyor 2

İlaç ve biyoteknoloji şirketleri açısından tablo biraz farklı. Bu şirketler hasta sayısından çok reçete hacmi, kamu ihaleleri ve ihracat pazarlarındaki konumlarına bağlı olarak hareket ediyor. Dolayısıyla hasta sayısındaki azalış, dolaylı bir etki yaratıyor. Yine de sağlık sektöründeki genel durgunluk algısı, yatırımcı beklentilerini olumsuz etkileyebilir.

HASTANE ŞİRKETLERİ HASTA SAYISINDAKİ DÜŞÜŞTEN DOĞRUDAN ETKİLENİYOR

Medikal malzeme ve dağıtım şirketleri ise daha istikrarlı bir profile sahip. Selçuk Ecza gibi dağıtım ağı güçlü firmalar, ilaç tüketimi devam ettiği sürece daha az dalgalanma yaşar. Meditera ve Oncosem gibi tıbbi cihaz ve malzeme üreten şirketler ise yatırımlarını artıran veya Ar-Ge odaklı çözümler geliştiren yapılarıyla ayrışma imkanına sahip.

Hasta sayısındaki düşüş borsadaki sağlık şirketlerini baskılıyor 3

Hastane şirketleri hasta sayısındaki düşüşten doğrudan etkilenirken, ilaç ve medikal segmentlerdeki şirketlerin performansı daha çok fiyatlama, kamu politikaları ve ihracat imkanlarıyla şekillenecek. Yatırımcıların bu ayrımı dikkate alarak pozisyon alması, sektör genelindeki volatiliteyi daha doğru yönetmelerine yardımcı olabilir.

Hasta sayısındaki düşüş borsadaki sağlık şirketlerini baskılıyor 4