Türkiye'nin beyaz eşya devi Arçelik A.Ş. (ARCLK) için İş Yatırım, şirketin revize ettiği 2025 beklentileri doğrultusunda hedef fiyatında keskin bir indirime gitti. Aracı kurum, önceki hedef fiyatını 246,01 TL'den 161,91 TL'ye düşürmesine rağmen, hissenin mevcut seviyelerinin cazip olduğunu belirterek "Al" tavsiyesini sürdürdü.
İş Yatırım raporuna göre Arçelik hissesindeki prim potansiyeli hala yüksek.
• Yeni Hedef Fiyat: 161,91 TL
• Son Kapanış Fiyatı: 110,60 TL
• Prim Potansiyeli: yüzde 46,39
Bu büyük revizyon, şirketin yurt içi ve yurt dışı pazarlarda karşılaştığı zorlukları fiyatlamasına rağmen, orta ve uzun vadede toparlanma potansiyelinin korunduğunu gösteriyor.
REVİZYONUN ARKASINDAKİ NEDENLER: ÇİN REKABETİ VE ZAYIF İÇ TALEP
Arçelik’in 2025 yılı beklentilerini revize etmesindeki ana etkenler raporda detaylandırıldı.
Yurt İçi Durgunluk: Sıkı para politikası ve alım gücünün zayıflaması nedeniyle Türkiye’de beyaz eşya satışları ilk dokuz ayda yüzde 7 azaldı.
İhracat Daralması: Avrupa'da toparlanmaya rağmen ihracatın da yüzde daraldığı belirtildi.
Marj Baskısı: Çinli üreticilerden gelen artan rekabet, pazar payı kaybına ve marj baskısına yol açtı. Şirket, bu nedenle düzeltilmiş FAVÖK marjı tahminini yüzde 6,5’ten yüzde 6,0–6,5 bandına çekti.
YÖNETİMDEN 2026 İÇİN GÜÇLÜ HAMLELER
İş Yatırım, 2026 yılına dair beklentilerini iyileştirecek katalizörlere vurgu yaptı:
Sinerji Kazanımları: Üretim tesislerinin yeniden konumlandırılmasından doğan sinerjilerle düşük maliyetli 2.000’den fazla yeni ürün (SKU) piyasaya sürülecek.
Finansal İyileşme: Yönetim, yıl sonuna kadar serbest nakit akışının pozitife dönmesini ve kaldıraç oranının (Net Borç/FAVÖK) 3,8x seviyesine gerilemesini bekliyor.
Hammadde ve Kur Desteği: 2026'da marj iyileşmesinin, daha dengeli kur/enflasyon görünümü ve düşük hammadde maliyetleriyle destekleneceği öngörülüyor.
Raporda, her ne kadar 4. çeyrek için yönetim temkinli olsa da ekim ayı satışlarındaki güçlü toparlanma ivmesinin sürmesi halinde yukarı yönlü potansiyel yaratacağı belirtildi.
İLGİNİZİ ÇEKEBİLİR
