Kağıt üstünde rekor kâr, gerçekte tek ayaklı bilanço! INVEO’nun tüm yükü Gedik’in sırtında

Inveo Yatırım Holding A.Ş. (INVEO), 2025 yılının ilk yarısında 6,57 milyar TL net dönem kârı açıkladı. Ancak finansal tablolara detaylı bakıldığında, bu yüksek kârlılığın yalnızca Gedik Yatırım’daki değer artışından kaynaklandığı ve diğer yatırımların finansallara katkısının sınırlı olduğu görülüyor.

GEDİK YATIRIM OLMASA BİLANÇO ZAYIF KALIRDI

INVEO’nun yüzde 84,87 oranında ortak olduğu Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş., bu dönemde şirketin adeta tek lokomotifi oldu. 2024 yıl sonu itibarıyla 8,3 milyar TL olan Gedik’in defter değeri, Haziran 2025’te 14,48 milyar TL’ye yükselerek 6,1 milyar TL’lik bir değer artışı yarattı. Bu artış, TFRS gereği “hasılat” kalemine yansıtılarak şirketin brüt kârını ve FAVÖK’ünü yüksek gösterdi.

GİRİŞİM YATIRIMLARI ETKİSİZ

Şirketin girişim sermayesi faaliyetleri kapsamında faaliyet gösteren Inveo Ventures ve Turpe GSYO, bu dönemde finansallara belirgin bir katkı sunmadı.

• Inveo Ventures’ın portföy değeri 553 milyon TL’den 383 milyon TL’ye geriledi.
• Turpe GSYO’nun defter değerinde artış olsa da bu artış net kâra veya nakit akışına yansımadı.
• Girişim portföyünde ne satış ne de nakit getirisi bulunuyor.

NAKİT VE BORÇ KALEMLERİNDE GERİLEME

Finansal tablolar, şirketin operasyonel nakit üretiminde zorlandığını gösteriyor:

• Nakit ve nakit benzerleri 623 bin TL’den 161 bin TL’ye düştü.
• Kısa vadeli borçlar 1,06 milyar TL’den 1,53 milyar TL’ye yükseldi.
• Yatırım faaliyetlerinden 605 milyon TL net çıkış gerçekleşti.

GEDİK OLMADAN INVEO’NUN DENGESİ BOZULUR

INVEO’nun bilanço gücü büyük ölçüde Gedik Yatırım’a bağlı. Girişim yatırımları henüz kârlılığa katkı sağlayamadığı için, Gedik’in değerinde yaşanacak olası bir düşüş INVEO’nun kâr tablosunu doğrudan olumsuz etkileyebilir.

Yatırım tavsiyesi değildir

İLGİNİZİ ÇEKEBİLİR

PARTNERPiyasalarda gün sonu

PARTNERBank of America ve Morgan Stanley’den BTC ve Ethereum İçin Rapor Geldi: “69 Bin ve 2600 Dolar Üstüne Atarsa…”