2025 yılını yüksek finansman maliyetleri, zayıf talep ve jeopolitik risklerin baskısıyla geçiren Borsa İstanbul'da (BIST), dikkatler dördüncü çeyrek bilançolarına çevrilmiş durumda. Uzmanlar, rasyonel politikalara dönüşün 2026'da sınırlı bir toparlanma getirebileceğini, ancak makro politikaların belirleyici olacağını öngörüyor.
Finansal Danışman Ali Ağaoğlu, rasyonel politikalara dönüşle birlikte yüksek faiz ortamının borsa üzerinde belirgin bir baskı oluşturduğunu belirtti. Ağaoğlu, şirketlerde, özellikle sanayi alanında kârsızlık eğiliminin derinleştiğine dikkat çekerek, yabancı yatırımcı girişinin sınırlı kalmasının tabloyu ağırlaştırdığını ifade etti. Ağaoğlu'na göre, BIST'te şu an "temel analizle uyumlu" fiyatlama yerine, "tamamen kopmuş başka bir borsa" tanımına daha yakın bir durum söz konusu.
Ancak Ağaoğlu, ulaştırma, telekom, bankacılık ve holdingler gibi sektörlerde görece pozitif bir görünümün korunabileceğini söyledi.
DEZENFLASYON SÜRECİNDE EKSİKLER VAR
Ağaoğlu, para politikasında kararlı adımlar atılmasına rağmen maliye ve yapısal politikalarda eksiklik olduğuna dikkat çekti. Gıda arz zincirinde lojistik ve depolama altyapısının geliştirilmediği sürece kalıcı dezenflasyonun zor olacağını vurgulayan Ağaoğlu, sıkı para politikasının 2026'ya kadar devam etmesi gerektiğini belirtti.
İnfo Yatırım Araştırma Müdür Yardımcısı Vahap Taştan da, şirketlerin ciro ve FAVÖK yaratmada sorun yaşamadığını, ancak yüksek finansman giderlerinin kârlılıkları ciddi şekilde aşındırdığını söyledi. Taştan, iç talebin yüksek faiz, dış talebin ise Avrupa'daki zayıf aktivite nedeniyle baskılandığını ekledi.
2026 TEKNİK BEKLENTİLER VE ANA TEMA
Uzmanlar, 2026 yılı için daha olumlu bir tablo bekliyor. Marbaş Menkul Değerler Genel Müdür Yardımcısı Soner Kuru, 2026 için medyan beklentilerinin 14.000 puan olduğunu, alt bantta 12.000, üst bantta ise 16.000 puanın mümkün olduğunu söyledi. Kuru, ABD ara seçimleri, Türkiye'nin dezenflasyon süreci ve AB'nin sınırda karbon düzenlemelerinin 2026'da belirleyici başlıklar olacağını belirtti.
Taştan'a göre, 2026 için ana tema, borçlanma maliyetlerindeki düşüş ve buna bağlı iç talep toparlanması olacak.
Kritik Teknik Seviyeler:
Ana Direnç: 11.500 puan
Ana Destek: 10.100 puan (Kuru), 10.400 puan (Taştan)
Kısa Vadeli İzlenen Eşik: 11.100 puan (Kuru), 11.050 puan (Taştan)
GÜÇLÜ ÇEYREK BEKLENEN SEKTÖRLER
Uzmanlar, bu zorlu dönemde görece daha güçlü sonuçlar vermesi beklenen sektörleri sıraladı:
Ulaştırma, Bankacılık ve Telekomünikasyon.
Savunma Sanayi (güçlü son çeyrek beklentisi).
Gıda Perakende (olumlu trendin devamı).
Kaynak: CNBC-e
