Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), 11 Aralık tarihli Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısının özetini bugün yayımladı. Enflasyon beklentilerinde iyileşme sinyalleri görüldüğünü belirten Kurul, buna rağmen fiyatlama davranışlarının dezenflasyon süreci için hala bir "risk unsuru" olmaya devam ettiği uyarısında bulundu.
Piyasaların merakla beklediği PPK toplantı özeti, Merkez Bankası'nın sıkı duruşundan taviz vermeyeceğini bir kez daha teyit etti.
Yayımlanan metinde, enflasyonla mücadelede katedilen mesafe not edilirken, temkinli yaklaşımın sürdürüleceği vurgulandı.
"SIKI DURUŞ SÜRECEK"
Özette, fiyat istikrarı tam anlamıyla sağlanana kadar mevcut politikanın korunacağı belirtildi.
Kurul, "Sıkı para politikası duruşu talep, kur ve beklenti kanalları üzerinden dezenflasyon sürecini güçlendirecektir" ifadesini kullandı.
Gelecek dönemde atılacak faiz adımları için ise şu kriterlere işaret edildi:
• Enflasyon gerçekleşmeleri,
• Enflasyonun ana eğilimi,
• Enflasyon beklentileri.
Kurul, bu verileri göz önünde bulundurarak dezenflasyonun gerektirdiği sıkılığı sağlayacak şekilde hareket edileceğini bildirdi.
KREDİ PİYASASI VE LİKİDİTE TAKİPTE
PPK özetinde kredi ve mevduat piyasalarına yönelik de önemli bir parantez açıldı.
Piyasada öngörülenin dışında gelişmeler yaşanması halinde, parasal aktarım mekanizmasının ilave makroihtiyati adımlarla destekleneceği belirtildi.
Ayrıca likidite koşullarının yakından izlendiği ve likidite yönetimi araçlarının etkin bir şekilde kullanılmaya devam edileceği kaydedildi.
TCMB, kararların "öngörülebilir, veri odaklı ve şeffaf" bir çerçevede alınacağını yinelerken, nihai hedefin orta vadede enflasyonu yüzde 5 seviyesine ulaştırmak olduğunu hatırlattı.
PİYASA YORUMU: FAİZLERDE "İNDİRİM" BEKLENTİSİ ÖTELENİYOR
Merkez Bankası’nın "Fiyatlama davranışları risk unsuru olmaya devam ediyor" vurgusu ve "likidite yönetimi" konusundaki kararlılığı, bankacılık sektöründe faizlerin kısa vadede gevşemeyeceğine işaret ediyor.
1. Mevduat Faizleri: Cazibesini Koruyacak
Özette yer alan "likidite yönetimi araçlarının etkin kullanılacağı" ifadesi, piyasadaki fazla Türk Lirası'nın çekilmeye (sterilizasyon) devam edileceği anlamına geliyor.
Merkez Bankası, TL'nin bollaşmasını ve dövize yönelmesini engellemek için bankaların mevduat faizlerini yüksek tutmasını teşvik eden yapıyı koruyacaktır.
Bu nedenle, tasarruf sahipleri için mevduat faizlerinin bir süre daha yüksek ve cazip seviyelerde kalması beklenir.
2. Kredi Faizleri: Musluklar Açılmıyor
"Kredi ve mevduat piyasalarında öngörülenin dışında gelişmeler olması halinde ilave makroihtiyati adımlar atılacağı" uyarısı, kredi kanadı için kritik bir mesaj taşıyor. TCMB, iç talebin ve harcamaların canlanmasını henüz istemiyor.
Bu durum, ihtiyaç, taşıt ve ticari kredi faizlerinin yüksek seyrini koruyacağını, hatta kredi büyümesi hızlanırsa bankaların kredi verme iştahının yeni düzenlemelerle daha da kısıtlanabileceğini gösteriyor.
Özetle, nakit paraya erişimin maliyeti (kredi faizi) yüksek kalmaya devam ederken, nakdi bankada tutmanın getirisi (mevduat faizi) yatırımcıyı korumayı sürdürecek.
Piyasada "erken bir faiz indirimi" veya "parasal gevşeme" beklentisi bu metinle birlikte zayıflamış görünüyor.
