Alnus Yatırım, Türkiye’nin otomotiv sektöründeki lokomotif şirketlerinden Ford Otosan (FROTO) için yayımladığı son finansal değerlendirme raporunda, güçlü bir “AL” tavsiyesi verdi. Raporda, hisse için ₺152,90 hedef fiyat belirlenirken, bu seviye mevcut kapanış fiyatına göre yaklaşık %54 yükseliş potansiyeline işaret ediyor.
Şirketin 2025/09 döneminde açıkladığı finansallara göre, hasılatı geçen yılın aynı dönemine göre %7,97 artışla 582,36 milyar TL seviyesine yükseldi. Ancak, satışların maliyeti tarafında yaşanan %9,86’lık artış, kârlılığı sınırladı ve brüt kârı 48,75 milyar TL’ye geriletti.
Buna rağmen, “Diğer Net Esas Faaliyet Gelirleri” kalemindeki güçlü yükseliş sayesinde esas faaliyet kârı 30,05 milyar TL seviyesinde korundu. FAVÖK ise 36,74 milyar TL olarak gerçekleşti. FAVÖK marjı %7,25’ten %6,31’e, brüt kâr marjı ise %9,95’ten %8,37’ye geriledi.
NET KÂRDA GERİLEME: 22,3 MİLYAR TL
Şirketin net kârı 2025/09 döneminde 22,36 milyar TL olarak açıklandı. Bu rakam, geçen yılın aynı dönemine göre %34,6 düşüş anlamına geliyor. Rapor, kur farkı giderleri ve TMS 29 kapsamında enflasyon muhasebesinden kaynaklanan 9,55 milyar TL’lik azalışın, net kârı baskıladığını belirtiyor. Net kâr marjı %6,34’ten %3,84’e gerilerken, özsermaye kârlılığı %20,77 olarak açıklandı.
2025 VE SONRASI: OPERASYONEL REVİZYONLAR
Ford Otosan, 2025 yılına ilişkin beklentilerini de güncelledi:
Toplam otomotiv pazarı tahmini, 1,05–1,15 milyon adetten 1,3–1,4 milyon adede çıkarıldı.
Toplam üretim hedefi, 700–750 bin adet aralığından 680–730 bin adet aralığına revize edildi.
Yurt içi perakende satış hedefi, 90–100 bin adetten 110–120 bin adede yükseltildi.
Toplam yatırım harcaması beklentisi 600–700 milyon eurodan 450–550 milyon euroya çekildi.
Yatırım harcamalarının azaltılması ve gelir büyümesi beklentisinin korunması, orta vadede şirketin nakit akışlarını güçlendirecek bir adım olarak değerlendiriliyor.
ALNUS YATIRIM: “AL” TAVSİYESİ KORUNDU
Alnus Yatırım, Ford Otosan için İndirgenmiş Nakit Akımları (İNA) yöntemini esas alarak yaptığı değerlemede, hedef piyasa değerini 536,5 milyar TL, hisse başına hedef fiyatı ise ₺152,90 olarak belirledi. Bu hedef fiyat, bir önceki tahmin olan ₺132,83’ten yukarı revize edildi. Analistler, özellikle TCMB’nin olası faiz indirimleri ve 2026’da beklenen kredi gevşemesinin, Ford Otosan’ın satış hacmini ve kârlılığını artırabileceğini vurguladı.
HİSSEYE YÖNELİK ÇARPICI VERİLER
Son fiyat: ₺99,30
Hedef fiyat: ₺152,90
Potansiyel getiri: %53,98
F/K oranı: 12,90
PD/DD: 2,19
FD/FAVÖK: 11,89
Alnus Yatırım’a göre Ford Otosan hisselerinde kısa vadede maliyet baskısı sürse de, orta ve uzun vadede büyüme ve ihracat performansı sayesinde önemli bir toparlanma potansiyeli bulunuyor. Raporda, “Yatırımcılar için fırsat penceresi aralanıyor” ifadeleri dikkat çekti.
Yatırım tavsiyesi değildir
