Inveo Yatırım Holding, 2025 yılında sergilediği performansla dikkat çekiyor. Şirket, 6,5 milyar TL’nin üzerinde kâr açıklamasına rağmen kasasında yalnızca 161 bin TL nakit bulunmasıyla yatırımcıların gündemine oturdu. Rekor kâra karşılık zayıf nakit akışı ve girişim yatırımlarındaki değer kayıpları dikkat çekti. İşte tüm detaylar!
Inveo Yatırım Holding A.Ş., 2025 yılının ilk yarısında açıkladığı bilanço ile yatırımcıların ilgisini üzerine topladı. Şirket, altı aylık dönemde 6,57 milyar TL net kâr açıkladı. Geçen yılın aynı döneminde 853 milyon TL zarar yazan Inveo için bu, tarihi bir dönüş anlamına geliyor. Ancak rakamların arka planına bakıldığında, tablo göründüğü kadar parlak değil.
ERHAN TOPAÇ’IN YÖNETİMİNDEKİ INVEO’NUN ORTAKLIK YAPISI VE İŞTİRAKLERİ
1998’de kurulan ve bugün Erhan Topaç’ın kontrolünde olan Inveo, finans piyasalarının en bilinen aktörlerinden biri haline geldi. 2024’te sermayesini 240 milyon TL’den 1 milyar TL’ye çıkaran şirketin neredeyse tamamı halka açık. Ancak fiili dolaşım oranı %18,93 seviyesinde kalıyor. Holding’in en önemli iştirakleri arasında Gedik Yatırım, Misyon Bank, Inveo Ventures GSYO ve Inveo Portföy bulunuyor. Dolayısıyla bu şirketlerin performansı, doğrudan Inveo’nun bilançosuna yansıyor.
INVEO HİSSESİNİN CANLI GRAFİĞİ İÇİN TIKLAYINIZ.
FİNANSAL VARLIKLARDA REKOR BÜYÜME VE DEĞERLEMELERİN ETKİSİ
Bilanço kalemlerinde özellikle varlık tarafındaki sıçrama dikkat çekti. 2024 yılını 10,6 milyar TL varlıkla kapatan şirket, bu rakamı 2025’in ilk yarısında 17,3 milyar TL’ye taşıdı. Bu büyümenin kaynağı ise iştiraklerin değerlemesi oldu. Gedik Yatırım’ın değeri 14,5 milyar TL’ye fırlarken, Misyon Bank da 1,7 milyar TL’ye ulaştı. Bu güçlü yükseliş, Inveo’nun bilançosunu kârlı gösteren en kritik faktör oldu.
GİRİŞİM YATIRIMLARINDA DEĞER KAYBI VE SORU İŞARETLERİ
Holdingin girişim yatırımlarını yöneten Inveo Ventures GSYO’da ise tablo farklı bir resim çiziyor. 2024 sonunda 553 milyon TL olan yatırım tutarı, 2025’in ilk yarısında 383 milyon TL’ye geriledi. Yaklaşık 170 milyon TL’lik bu düşüş, Inveo’nun girişim tarafında doğru adresleri bulup bulamadığı sorusunu gündeme getirdi.
Yüksek risk–yüksek getiri stratejisiyle yapılan start-up yatırımları, portföyün çeşitlenmesi açısından kritik önem taşıyor. Ancak mevcut tablo, Inveo’nun teknoloji ve girişim yatırımlarında beklenen performansı henüz yakalayamadığını gösteriyor.
REKOR KÂRA RAĞMEN NAKİT AKIŞINDA CİDDİ ZAYIFLIK
Inveo, gelir tablosunda tarihi bir kâra imza attı. Net kâr 6,57 milyar TL’ye ulaşırken esas faaliyet kârı da 6,3 milyar TL oldu. Bu rakamlar, kağıt üzerinde güçlü bir büyümeye işaret ediyor. Fakat nakit akışına bakıldığında, manzara değişiyor. Şirketin esas faaliyetlerinden elde ettiği nakit yalnızca 61,4 milyon TL. Nakit girişlerinin neredeyse tamamı iştiraklerden gelen 424 milyon TL temettü ile sağlandı. Sonuç olarak, rekor kâra rağmen kasada sadece 161 bin TL nakit kaldı.
ARTAN BORÇLAR, YÜKSELEN FİNANSMAN GİDERLERİ VE YÖNETİM MASRAFLARI
Borçluluk tarafında ise artış göze çarpıyor. Kısa vadeli yükümlülükler bir önceki dönemde 1,06 milyar TL iken 2025’in ilk yarısında 1,53 milyar TL’ye yükseldi. Finansman giderleri de 260 milyon TL’ye çıkarak şirketin kârını törpüleyen kalemlerden biri oldu. Buna karşın, genel yönetim giderlerinde kısmi bir gerileme yaşandı ve 28 milyon TL seviyesinde gerçekleşti.
YATIRIMCILAR İÇİN NE ANLAMA GELİYOR: KÂRLILIK VAR AMA SÜRDÜRÜLEBİLİRLİK SORGULANIYOR
Ortaya çıkan tablo, kâğıt üzerinde rekor kâr elde eden ama nakde çevirmekte zorlanan bir holdingi işaret ediyor. Varlıklarda büyüme göz alıcı olsa da, girişim tarafındaki değer kaybı ve kasada kalan sadece 161 bin TL, kârın sürdürülebilirliği konusunda soru işaretleri yaratıyor. Yatırımcıların bu bilançoyu değerlendirirken yalnızca kâr hanesine değil, nakit akışındaki kırılganlığa ve girişim yatırımlarındaki performansa da dikkat etmesi gerekiyor.
Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir
