Silikon Vadisi'nin sınırsız krediyle beslenen 'Yapay Zeka Partisi'nde müzik sustu, ışıklar açıldı. Oracle'ın veri merkezi projelerindeki finansman çıkmazı ve 2009'dan beri görülmemiş seviyeye fırlayan risk primleri (CDS), Nasdaq'ta domino etkisi yarattı. Nvidia'dan Palantir'e teknoloji devleri kızıla boyanırken, yatırımcılar o acı gerçekle yüzleşiyor: Rüya bitti, hesap ödeme vakti geldi.
Silikon Vadisi, son iki yıldır tarihinin en büyük, en ışıltılı ve en pahalı partisini veriyordu. Giriş bileti "Yapay Zeka" (AI) idi ve içeride sınırsız kredi, uçuk kaçık değerlemeler ve "bu rüya asla bitmez" coşkusu hakimdi.
Ancak bu sabah Nasdaq ekranlarına bakan yatırımcılar, o kaçınılmaz gerçekle yüzleşti: Müzik sustu, ışıklar açıldı ve garson elinde kabarık bir adisyonla masada bekliyor.
Sarhoşluk Geçti, Gerçekler Acıtmaya Başladı
Perşembe günü yaşanan ve teknoloji devlerini kıpkırmızı bir tabloya boyayan satış dalgası, basit bir piyasa düzeltmesi değil; piyasanın akşamdan kalma (hangover) sendromudur.
Vücudun aşırı alkolü atmaya çalışması gibi, piyasa da şu an içine çektiği "bedava para" ve "aşırı değerleme" toksinlerini atmaya çalışıyor.
Oracle (ORCL -%5.40): Partinin en bonkör ismiydi. Ancak "kredi kartı limitinin dolduğu" (Blue Owl finansmanının iptali ve artan CDS risk primleri) anlaşılınca, gecenin tadı kaçtı. Yatırımcı artık Oracle’ın büyüme hikayesine değil, 150 baz puana fırlayan temerrüt riskine bakıyor.
Nvidia (NVDA -%3.81): Partinin DJ'iydi, herkesi o coşturuyordu. Ama Oracle gibi büyük müşterilerin "cebimde para kalmadı" demesiyle, DJ kabininde yalnız kaldı.
Palantir ve CoreWeave: "Hype" dalgasının sörfçüleri, dalga çekilince kumsalda karaya oturdu.
Neden Şimdi?
Yatırımcılar uzun süredir "Ne kadar büyüyeceksin?" diye soruyordu. Bugün ise soru değişti: "Borcunu nasıl ödeyeceksin?"
Oracle'ın yaşadığı nakit sıkışıklığı, sektörün geri kalanı için bir uyarı atışı oldu. Yatırımcılar artık gelecekteki hayali kârları değil, bugünkü nakit akışını görmek istiyor.
Aspirin Yetecek mi?
Bu baş ağrısı bir günde geçecek gibi durmuyor. Nasdaq'taki %2'lik düşüş ve teknoloji hisselerindeki "yangın satışı", yatırımcıların artık ayıldığını ve risk algısının tamamen değiştiğini gösteriyor.
Yapay zeka devrimi bitmedi ama "Yapay Zeka Partisi" kesinlikle bitti. Artık temizlik ve hesap ödeme vakti.
