Japonya’nın 10 yıllık devlet tahvili faizi %1,71 seviyesine çıkarak Haziran 2008’den bu yana en yüksek noktaya ulaştı.
Bu sert yükselişin arkasındaki ana başlık, hükümetin gündemdeki 110 milyar dolarlık yeni teşvik paketi.
FAİZLER NEDEN YÜKSELİYOR?
1) Devasa Teşvik Paketi Beklentisi
Hükümetin ekonomiyi canlandırmak için hazırladığı büyük ölçekli paket, bütçe açığını artıracağı için piyasada daha fazla borçlanma fiyatlanıyor. Bu da tahvil arzının artması ve doğal olarak faizlerin yukarı çıkması anlamına geliyor.
2) BOJ’un “Ultra Gevşek Para Politikası”ndan Uzaklaşması
Japonya Merkez Bankası (BOJ), son bir yılda 10 yıllık getirinin üst bandını kaldırarak yavaş da olsa normalleşme sürecine girdi.
Piyasa, BOJ’un 2025 içinde ek faiz artışları yapabileceğini konuşuyor.
3) Enflasyonun Yapışkan Kalması
Japonya uzun yıllar deflasyonla mücadele ederken şimdi ücret artışları ve temel mallardaki fiyatlama davranışları nedeniyle enflasyon kalıcı hale geldi. Bu da uzun vadeli faizlerde yukarı yönlü baskı yaratıyor.
YABANCI YATIRIMCI İÇİN ANLAMI
– Carry trade’in çözülme ihtimali: Yıllarca “ucuz yen borçlanıp dışarıda yatırım yapma” stratejisi cazipti. Faizlerin artmasıyla bu model kırılıyor.
– Küresel tahvil piyasalarında baskı artabilir: Japon yatırımcılar getiriler yükseldikçe yurt dışındaki tahvillerden çıkıp içeri dönebilir.
– Dolar/Yen tarafı daha oynak olur: Faiz makası daraldıkça USD/JPY’de hızlı düzeltmeler görülebilir.
BORSA ÜZERİNDEKİ ETKİLER
– Bankalar pozitif: Japon bankaları yükselen faizlerden doğrudan fayda sağlıyor.
– İhracatçı şirketler negatif: Yene değer kazandıracağı için otomotiv ve teknoloji devleri baskı altında kalabilir.
İLGİNİZİ ÇEKEBİLİR
