Marbaş Menkul Değerler Araştırma Departmanı, 15 Ekim 2025 tarihli raporunda sigorta sektörüne ilişkin görünümünü “olumlu” olarak güncelledi. AGESA, AKGRT, ANHYT, ANSGR ve TURSG hisseleri için “AL” tavsiyesi veren kurum, tadilat sürecinin tamamlanmasıyla birlikte sektörün kârlılıkta yeniden yükseliş trendine girdiğini belirtti. Marbaş’a göre üçüncü çeyrekle birlikte bilançolardaki baskı unsurları ortadan kalkarken, özellikle hayat sigortası tarafında güçlü bir kâr artışı bekleniyor.
Marbaş Menkul Değerler Araştırma Departmanı, 15 Ekim 2025 tarihli raporunda sigorta sektörüne ilişkin görünümünü “olumlu” olarak güncelledi. Raporda sektörün öncü şirketleri arasında yer alan AGESA, AKGRT, ANHYT, ANSGR ve TURSG hisseleri için “AL” tavsiyesi verildi. Analize göre hem hayat dışı hem de hayat sigortası tarafında süregelen tadilat süreçleri ikinci çeyrek itibarıyla tamamlandı. Üçüncü çeyrekle birlikte kârlılığın yeniden ivme kazanması bekleniyor. Marbaş’a göre tadilat sürecinin sona ermesi, bilançoları zorlayan unsurların ortadan kalkması anlamına geliyor ve bu durum, özellikle hayat sigortası tarafında daha güçlü bir kâr performansını beraberinde getirecek.
TADİLAT SÜRECİ TAMAMLANDI, KÂRLILIKLAR ARTIYOR
Marbaş Menkul, sektör genelinde uzun süredir devam eden düzenleme sürecinin ardından kârlılıkta yeniden yükseliş eğiliminin başladığını belirtiyor. Raporda “Tadilat süreci sonrası sektör, hem operasyonel verimlilikte hem de finansal performansta güçlü sonuçlara doğru ilerliyor” değerlendirmesine yer verildi.
İSKONTO GÜNCELLEMESİ GEÇİCİ ETKİ YARATTI
29 Eylül 2025 itibarıyla devreye alınan muallak tazminat iskonto oranı güncellemesinin kısa vadede bilançolar üzerinde baskı yarattığı, 250 baz puanlık indirim sonucunda hayat sigortalarında 350 milyon ile 1 milyar TL arasında kâr eliminesi yaşandığı belirtildi. Ancak Marbaş’a göre bu etki geçici. İskonto oranı değişikliğinin etkisinin üçüncü çeyrekle birlikte ortadan kalkacağı ve şirketlerin kârlılıkta yeniden ivme kazanacağı öngörülüyor.
HAYAT SİGORTALARINDA BÜYÜME DİKKAT ÇEKİYOR
Raporda kredi hayat sigortalarındaki canlılık ve bireysel emeklilik sistemindeki artan hacmin hayat sigortalarında doğal bir büyüme sağladığı ifade edildi. Önümüzdeki dönemde hayat dışı sigorta gruplarına kıyasla hayat tarafında büyümenin daha sürdürülebilir bir şekilde devam edeceği tahmin ediliyor. Marbaş, özellikle kredi hacmindeki toparlanmanın prim üretimine doğrudan pozitif katkı sağladığını belirtiyor.
OLUMLU FAKTÖRLER VE RİSKLER
Marbaş Menkul, sektör görünümünü destekleyen üç ana unsura dikkat çekti: hayat sigortalarında TES 2026 mevzuatının 2027’de devreye girecek olması, hayat dışı segmentte birikmiş talebin canlı kalması ve faiz indirim döngüsünün sektöre erken yansıması. Buna karşılık iskonto oranlarında yeni bir indirim yapılması, TES sürecinin uzaması veya ani piyasa şokları sektör için kısa vadeli risk unsurları olarak sıralandı.
KÂR BEKLENTİLERİ GÜÇLÜ
Marbaş Menkul Değerler, sigorta sektörünün 2025’in üçüncü çeyreğinde yıllık bazda yüzde 59 kâr artışı göstermesini bekliyor. Bu dönemde en güçlü performansın Anadolu Hayat Emeklilik (ANHYT) ve Türkiye Sigorta (TURSG) hisselerinde görülmesi öngörülüyor. AGESA, AKGRT ve ANSGR tarafında da pozitif yönlü finansal sonuçlar bekleniyor. Raporda, “Eliminasyon etkisi ortadan kalktıkça sigorta şirketleri kârlılık marjlarını yeniden yukarı taşıyacak. 2025’in ikinci yarısında sektör hem teknik hem finansal kârlılıkta pozitif sürprizler üretmeye aday” ifadeleri yer aldı.
2026’YA GÜÇLÜ BAŞLANGIÇ BEKLENTİSİ
Marbaş Menkul’e göre 2025’in ikinci yarısında elde edilecek güçlü sonuçlar, 2026’ya da olumlu bir momentum taşıyacak. Hayat sigortası segmentinde kalıcı büyüme potansiyeli korunurken, faiz indirimlerinin hızlanmasıyla birlikte sektörün uzun vadede istikrarlı getiri sağlaması bekleniyor. Marbaş, genel sektör görünümünün 2026 yılına kadar “olumlu” kalacağını ve sigorta şirketlerinin yatırımcı nezdinde yeniden ilgi görmeye başladığını belirtiyor.
İLGİNİZİ ÇEKEBİLİR
