FinansZone YouTube kanalında yayınlanan Açık Açık programının 4. bölümünde Güzem Yılmaz Ertem, deneyimli piyasa analisti Tuncay Turşucu’yu ağırladı. Programda enflasyon verilerinden faiz politikalarına, borsa dinamiklerinden sektör bazlı fırsatlara kadar birçok konu açık açık konuşuldu.
Turşucu’nun en çok dikkat çeken açıklaması, Borsa İstanbul’daki aşırı değerlemelere yönelik eleştirisiydi.
Ünlü analist, “Bazı hisseler yüzde 2000 yükselmiş ama faaliyet kârı sadece yüzde 40 artmış. Bu sağlıklı bir piyasa yapısı değil. Yabancı yatırımcı böyle bir tabloda gelmez” dedi.
“MATEMATİK YOKSA BU RALLİ SÜRMEZ”
Turşucu, son dönemde küçük yatırımcıların yoğun ilgi gösterdiği hisselerde ciddi dengesizlikler oluştuğunu vurguladı.
“Şirket büyüyor olabilir, bilançosu pozitif gelebilir ama bu kadar abartılı yükselişler normal değil. Hisse yüzde 2000 yükselirken kâr sadece yüzde 40 artıyorsa bu matematiksel olarak sürdürülemez. Böyle fiyatlamalar hem yerli hem yabancı yatırımcıyı tedirgin ediyor” dedi.
Ayrıca Borsa İstanbul’un endeks yapısının da artık ekonomiyi tam temsil etmediğini söyleyen Turşucu, “Eğer borsa ekonominin barometresiyse, endeksin de ekonomiyi temsil eden büyük şirketlerden oluşması gerekir. Bizde bazen piyasa değeri şişkin diye endekse giren firmalar oluyor. Oysa gayrisafi milli hasıladan asıl pay alan şirketler dışarıda kalıyor” ifadelerini kullandı.
“YABANCI BU FİYATLARDAN ALMAZ”
Yabancı yatırımcıların neden Türkiye piyasasında daha az aktif olduğuna da değinen Turşucu, “Bir yabancı yatırımcı değerleme yapar. Kârla fiyat arasında bu kadar kopukluk varsa alım yapmaz. Bizde şu an tamamen iç yatırımcı psikolojisiyle hareket eden bir piyasa var. Yani, 'hareket var' diye giren çok, ama temel analiz yapan az” dedi.
Turşucu, sosyal medyadaki manipülatif hesaplara karşı da yatırımcıları uyararak şöyle ekledi:
“SPK bültenlerini okuyun, her hafta cezalar var. İnsanlara yönlendirme yapan sahte hesaplar piyasayı kirletiyor. Kimseye körü körüne inanmayın, araştırmadan alım yapmayın.”
ENFLASYON, FAİZ VE BEKLENTİLER
Programda enflasyon verilerinin piyasa üzerindeki etkisi de masaya yatırıldı. Turşucu, Eylül ayı enflasyonunun beklenenden yüksek geldiğini ancak çekirdek enflasyondaki düşüşün sürdüğünü belirtti.
Turşucu, “Ana eğilim hâlâ aşağı yönlü. Ama bu düşüş eğilimi bitti algısı oluşursa hem faiz hem de borsa açısından olumsuz olur” dedi.
Merkez Bankası’nın faiz indirimlerinde temkinli davranması gerektiğini söyleyen Turşucu, politika faizi ile TÜFE arasındaki farkın 7 puana indiğini hatırlatarak, “Matematiksel olarak çok dar bir alan kaldı. 100 baz puanlık bir indirim dışında geniş bir manevra alanı yok” değerlendirmesinde bulundu.
“BORSA SEÇİCİ OLMALI, 2026 FIRSAT YILI OLABİLİR”
Tuncay Turşucu, mevcut piyasa koşullarında temkinli yatırım döneminin devam ettiğini, ancak uzun vadede fırsatların yeniden doğabileceğini şu sözlerle paylaştı:
“Faizlerin düşmediği, enflasyonun yüksek seyrettiği bir ortamda borsada topyekûn ralli beklemek zor. Ancak 2026 itibarıyla ekonomi yeniden rasyonel zemine oturursa, borsa büyük bir fırsat yılına dönüşebilir.”
Yatırım dağılımı konusunda da önerilerde bulunan Turşucu, “Hisse oranını yüzde 25-30 aralığında tutmakta fayda var. 6 ay sonrası için konuşuyorsak, bu fiyatlar uzun vadeli yatırımcı için oldukça cazip” dedi.
SAVUNMA VE YAZILIM ÖNE ÇIKIYOR
Sektör bazında değerlendirmede bulunan Turşucu, savunma sanayi ve yazılım sektörlerinin 2024’te öne çıktığını söyleyerek, “ASELSAN artık klasik bir savunma şirketi değil, teknoloji firması gibi fiyatlanıyor. Bu da yatırımcı algısını değiştiriyor” dedi.
Yazılım tarafında da yılın son çeyreğinin en güçlü dönem olduğuna dikkat çekerek, “Bu sektördeki şirketler yıllık gelirlerinin neredeyse yüzde 40’ını son çeyrekte yazar. Geri çekilmeler yaşanırsa bu hisselere yeniden giriş fırsatları doğabilir” şeklinde konuştu.
HAVACILIK, TELEKOM VE ENERJİ BEKLENTİLERİ
Havacılık sektörüne ilişkin olarak, “TAV Havalimanları’nın temettü açıklaması olumlu bir sinyal. Eğer 2025 karından temettü dağıtırsa bu ciddi bir sürpriz olur” diyen Turşucu, sektörün genel olarak enflasyon karşısında reel olarak zayıf kaldığını belirtti.
Telekom tarafında ise Türk Telekom’un bilançosunun güçlü olmasına rağmen 5G yatırımları nedeniyle kârlılığın baskılandığını söyledi.
Ünlü isim, “Telekom sektörü, para kazanmak için çok para harcayan bir sektör. Uzun vadede yatırımcı için cazip değil” ifadelerini kullandı.
Enerji ve inşaat sektörlerinde ise 2026 itibarıyla yeniden hareketlilik beklediğini açıkladı.
“BORSA RASYONALİTEYE DÖNMELİ”
Programın sonunda genel bir değerlendirme yapan Turşucu, piyasanın sağlıklı işleyebilmesi için rasyonel fiyatlamanın yeniden hâkim olması gerektiğini şu sözlerle belirtti:
“Kârı yüzde 40 artan hissenin fiyatı yüzde 2000 artmaz. Bu, ekonomiyle bağını koparan bir piyasa demektir. Borsa ekonominin aynası olmalı. Rasyonel zemine dönülmedikçe, yabancı yatırımcı da uzun vadeli sermaye de gelmez.”
İLGİNİZİ ÇEKEBİLİR
